89 مشاهدة
قال وزير الخزانة الأمريكي، سكوت بيسانت، أمس عن إيران: "سقط جدار برلين فجأةً ذات يوم". لم يدرك حينها أن هذا التشبيه كان مرآةً تعكس واقع الاقتصاد الأمريكي.
هرمز حيث بدأ كل شيء يُغلق مضيق هرمز في اذار/مارس 2026 والنفط يقفز من 70 دولاراً إلى 120 دولاراً. وفجأةً، تتلاشى كل تلك القصص المُريحة عن "الهبوط الناعم" و"التضخم المؤقت" في أمريكا.ارتفع مؤشر أسعار المستهلك من 2.4% إلى 4.2%. وقفزت توقعات جامعة ميشيغان للتضخم من 3.4% إلى 4.8%. وتجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات 5%. وقفز معدل الرهن العقاري لأجل 30 عامًا من 6.5% إلى 7.5%.أما الاحتياطي الفيدرالي؟ فهو عالق في مأزق، لا يستطيع خفض أسعار الفائدة لأن ذلك سيزيد التضخم، ولا يستطيع رفعها لأن ذلك سيقضي على الاقتصاد. يُطلق على هذا فخ السياسة، ويُسمى الركود التضخمي.تذكروا ألمانيا عام 2022. انقطع الغاز الروسي الرخيص، وتضاعفت تكلفة الطاقة الصناعية. وألمانيا التي ظنت أنها تستطيع استبدال الطاقة الرخيصة بالموقع الجيوسياسي دون أي تكلفة، تجد فجأة أن نموذجها الاقتصادي مبني على أسس هشة.مفارقة الذكاء الاصطناعيوالآن، إليكم الجزء المثير للاهتمام: ما هو المحرك الوحيد للنمو الاقتصادي الأمريكي عام 2026؟ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. مراكز البيانات، والرقائق الإلكترونية، وشبكة الكهرباء. مايكروسوفت، وميتا، وألفابت، هي العوامل الوحيدة التي تحافظ على النمو الإيجابي.لكن ثمة مفارقة خطيرة هنا: هذا القطاع هو الأكثر حساسية لأسعار الفائدة.تموّل شركات التكنولوجيا الكبرى مشاريع مراكز البيانات الخاصة بها بالديون. من المتوقع أن يصل إصدار الديون المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى 500 مليار دولار في عام 2026. رفعت ألفابت توقعاتها للاستثمار السنوي إلى 205 مليارات دولار، وانخفض سهمها الآن بنسبة 6%.
لماذا؟ لأنه عندما ترتفع أسعار الفائدة، يحدث أمران:أولاً، يصبح بناء مركز بيانات أكثر تكلفة، وبالتالي ترتفع تكلفة الاقتراض.ثانياً: تتميز ديون الذكاء الاصطناعي بعائد أعلى من سندات الخزانة. لذا، ينتقل رأس المال من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري إلى ديون التكنولوجيا، مما يدفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع.النتيجة؟ محرك النمو الوحيد في أمريكا يختنق. إذا استمرت ظروف التمويل على حالها، وإذا تراجعت توقعات عوائد الذكاء الاصطناعي، فقد يتوقف هذا المحرك عن العمل بسرعة. وحينها سيكون الركود أعمق مما يتصوره أي شخص.استعارة جدار برلينبالأمس، صرّح وزير الخزانة سكوت بيسانت عن انهيار إيران قائلاً: "لا أعرف كيف أعبر عن ذلك بالفارسية، لكنهم سيستسلمون قريباً. سينهارون. لقد سقط جدار برلين فجأةً."يتحدث بيسانت عن إيران. لكن استعارة الانهيار المفاجئ للأنظمة المعقدة تنطبق على أمريكا أكثر من إيران.إذا كان صانعو القرار الأمريكيون يفهمون الأنظمة المعقدة من خلال النموذج الذهني لـ"جدار برلين"، فإن المنطق نفسه ينطبق على تقييم المخاطر التي تواجه أمريكا.تجاوز الدين الأمريكي 40 تريليون دولار. انخفضت حصة الدولار من الاحتياطيات العالمية من 70% إلى 57%. أدى الاستقطاب السياسي إلى تآكل القدرة على اتخاذ القرارات طويلة الأجل.إذا جمعنا هذه العوامل، فهل تسير أمريكا على طريق جدار برلين؟
#جدار_برلين#الاقتصاد_الامريكي#بيسانت#ايران#انهيار